工程机械行业请勿盲目跟风，硬货文章一定要读

前 言

随着地方政府换届拉开序幕以及十九大近在咫尺，与此同时，挖掘机等工程机械的销量增速大幅攀升、PPP项目的投资落地速度有所加快、雄安新区的规划横空出世。在“撸起袖子加油干”寄语的激励下，基建投资情形如何？

一、基建投资热潮再现?

基建投资增速在年初往往都有阶段性抬升的季节规律，今年以来基建投资的实际增速是低于去年的平均水平，目前的基建投资或暂未出现明显超常规加速的趋势。

二、基建投资会超预期吗?

1，挖掘机销售火爆意味着基建超预期?

挖掘机一般有6~8年的寿命周期，今年前后正好处于此临界点，其销售增长与自身更新换代周期的需求密不可分；另一方面，从挖掘机销售的细分类型来看，这轮以小型挖掘机为主体的销售上涨并不能充分说明基建超预期发力。

2，PPP项目加速落地意味着基建超预期?答案似并不那么乐观。

首先，后期PPP项目落地加快的潜力有限。具体来说：

一，从新增落地项目来看，从PPP项目发起到落地一般需要13个月左右的时间，而项目发起投资额已于去年1月达到顶峰，其滞后效应将使得落地投资额或在今年1季度后呈现下滑趋势。

二是从存量落地项目来看，前期落地项目中52%都是优质项目(国家级、省级、市级示范项目)，而目前尚处于识别阶段的项目中92%都是非优质项目，其未来推进落地的难度明显增大。

其次，PPP的社会资本参与主体目前仍以国企为主，最终资金来源其实与银行信贷紧密相关，过度依靠PPP来支撑基建增长并不现实。

3，政府换届意味着基建超预期?

随着今年地方政府换届拉开序幕，十九大近在咫尺，加之雄安新区规划横空出世，市场上不少观点认为，政府投资冲动兴起将助力基建投资加码。然而通过观察历史数据，政治周期对于基建投资的影响仍存在较大的不确定性，中央及地方政府换届未必预示着基建投资超预期。

三、基建投资何时会加码?

当前，全球外需呈现回暖态势，我国房地产投资等内需仍然相对稳定，短期内通过基建投资加码来弥补总需求缺口的必要性似并不明显。



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第一，不要盲目跟风，慎重购置新设备。

第二，潜心研究施工工艺，为客户提供差异化的服务，例如近期投资较热的设备：全自动粉料撒布设备、液压强夯设备、伸缩臂叉车等。

第三，国内今后的基建发展趋势必定会从大挖大铲大建设过渡到小修小补小养护方面，所以设备的小型化及精细化才应是新的投资方向。

最后，国内大量设备的后市场服务值得关注，例如：再制造、二手设备出口等。